作家   |   谢芸子  18+动漫

剪辑   |   郑怀舟  

不出预感，安踏体育向市集交出了一份"相对优秀"的答卷。 

3 月 19 日，安踏体育发布 2024 年财报，集团已毕营收 708.26 亿元，同比增长 13.6%。盘算利润为 165.95 亿元，较上年同期增长 8%。 

其中，安踏主品牌营收 335.22 亿元，同比增长 10.6%，盘算利润 70.35 亿元，同比增长 4.5%。另一边的 FILA，已毕营收 266.26 亿元，同比增长 6.1%，盘算利润 67.38 亿元，同比着落 2.6%。 

不久前，亚玛芬体育也发布了 2024 年财报，该集团在旧年已毕营收 51.83 亿好意思元（约合东说念主民币 377.52 亿元）。两大集团总收入近似后，全年营收达到 1085.78 亿 元。这也意味着，"安踏系"是继耐克、阿迪之后，全球第三家年营收达到千亿界限的体育用品集团。 

图片截自安踏体育财报

"畴昔五年，消耗行业绝大部分都是存量竞争，领路品牌算是不细目当中相比细主义。旧年咱们（安踏集团）加上亚玛芬集团，双轮驱动，取得了历史上最佳的事迹。"

财报会上，安踏集团董事局主席、亚玛芬集团董事会主席丁世忠对旧年的事迹暗意信服，他以致还和投资者开起了打趣，"我认为安踏的处置层很优秀，但今天的股价似乎不外劲。"

安踏财报公布后，其股价无间两天地挫，积存跌幅跨越 8%。市集的忧虑梗概在于，安踏集团的举座盈利材干有所着落。

陈述期内，安踏体育的举座毛利率达到 62.2%，同比着落 0.4 个百分点。盘算溢利率为 23.4%，较上一年度下滑了 1.2 个百分点。

对此，安踏集团首席财务官毕明伟回报称，毛利率与盘算利润率的着落，与品牌电交易务占比高潮，以及集团加大对品牌渠说念、商品和研发转变参加，致使本钱高潮讨论。此外，也因为 2024 是体育大年，集团在广宣的开支也同比高潮了 0.8 个百分点。

安踏财报骄矜，陈述期内，其电交易务举座营收同比增长 20.7%；转变研发方面，安踏集团举座参加约 20 亿元，同比增长 20%。

从安踏到"超等安踏"

一个赫然的趋势是，在消耗分级的大配景下，定位"全球体育"的主品牌安踏，增长势头已然跨越还是的"现款奶牛" FILA。 

财报数据骄矜，近三年以来，安踏主品牌的市集增速齐在 10% 以上。要津之说念独创东说念观点庆认为，在刻下的市集环境下，安踏主品牌能保捏无间增长已实属不易。 

回想安踏主品牌"不休朝上"的经由，其对科技转变的捏续参加，直面消耗者的渠说念转型是要津。 

2020 年 8 月，安踏公告称，要将 35% 的门店（约 3500 家）从正本的经销商分销模式，转为直面消耗者的直营模式。次年 9 月，安踏端庄推出中底转变本领"氮科技"。通过本领转变和渠说念的不休优化，安踏的家具单价也有一定进步，这也瑰丽着安踏的"品牌朝上"初见奏效。 

2023 年 1 月，徐阳出任安踏主品牌 CEO，又提倡了"全球定位，专科打破、品牌朝上"的新定位。同庚，安踏签约 NBA 球星欧文，就地推出了欧文联名球鞋等高端家具。 

此前采纳媒体采访时，徐阳曾暗意18+动漫，安踏品牌定位全球市集，是作念"货"，要保证货色的丰富性和性价比，但聚焦全球市集不就是作念廉价家具。 

2024 年，安跻身一步优化了家具组合，主推慢跑、户外冲锋衣等高性价比的 IP 家具。旧年 6 月，基于自研科技安踏膜、PG7 中底缓震本领，安踏推出了特意针对慢跑场景的 PG7 跑鞋。 

财报会上，丁世忠也尽头说起，"咱们的超性能跑鞋 PG7，旧年销售出 200 万件以上，我认为本年单款就能打破 500 万件，让消耗者用 299 元、399 元的价钱，就能买到其他品牌价钱更高的家具。"  

线下渠说念方面，安踏主品牌也尝试了更多店型，将线下门店离别为竞技场级（Arena）、殿堂级（Palace）、精英级（Elite）、尺度级（AES）与基础级特质小店（AS）五个等第，从而掩饰不同的消耗群体。 

在此基础上，"安踏冠军"店全面转向户外，还尽头开设了轮廓性品牌集合店"超等安踏"，以及聚焦中高端潮鞋的 SNEAKERVERSE（SV 安踏作品集）。 

据先容，超等安踏像是一个"领路版的优衣库"，主打性价比，要点掩饰二、三线城市的中枢商圈，能为精深消耗者提供全品类、全季节和全年纪段的家具，以及自助式的购物体验。 

"安踏极度详尽 DTC，由此落确实终局店铺的呈现面容上，势必会不休探索和尝试新店型。"张庆认为，"要津在于，安踏要以什么样的家具及场景体验，诱骗什么样的消耗群体，这是一个不休试错、寻找适配度的经由。"  

超等安踏门店，图片来自网络

FILA 将迎来要紧改变？ 

反不雅另一边的 FILA。畴昔十年间，这个定位前锋领路、主打中高端东说念主群的意大利品牌，一度占据了安踏体育营收的过半山河，同期保管了雄厚、接近 70% 的超高利润率。

但是，在资格疫情的"黑天鹅事件"后，全球体育用品行业进入分化阶段。品牌势能更高、主打高端户外的亚玛芬体育、聚焦中产女性的瑜伽品牌 LuLulemon，以及新锐跑鞋品牌 On 昂跑迅速发展。

与之相对应的，是传统体育用品集团大都进入转机期。

2022 年，FILA 营收同比裁汰 1.4%，毛利和盘算利润分别同比着落 7.2% 和 19.4%。稳住基本盘后，FILA 提倡要聚焦网球、高尔夫、跑步等"菁英领路"。2023 年，FILA 营收规复增长，也再行回到门店推广的节拍。

彼时，担任 FILA 大中华区 CEO 的姚伟雄曾对 36 氪暗意，以 FILA 当今的体量，莫得淘气度地追求所谓的高增长，而是追求更高质料的增长。"面向中高端市集，FILA 但愿在每一个菁英领路的细分赛说念，都能成为引颈者。这些都条目 FILA 的专科性、科技属性以及商品力的不休进步。"

事与愿违，时至 2024 年上半年，FILA 增速再次下滑，以致重现了 2022 年的低迷发扬，这也为 FILA 的畴昔蒙上了一层暗影。

在张庆看来，FILA 面向菁英领路的转机是正确的，只不外把每一个细分赛说念作念深、作念透需要时候。在他的不雅点中，体育品牌关于领路品类的布局，需要从青训作念起，菁英领路形式相对小众，也需要更多的元气心灵去培养客群。

与此同期，FILA 遵循的中高端定位，在消耗分级确当下也显得无语。张庆认为，当下的市集竞争中，中高端品牌的市集界限会被聚焦细分赛说念的垂类品牌中分。这也致使，FILA 将濒临品牌定位的转机，也需要斟酌，畴昔是否要在刷新"前锋潮水"的同期，在夯实体育品牌专科标签上参加更多。

FILA 也赫然意志到了问题。

1 月 17 日，加入 FILA 近 16 年的"股肱之臣"姚伟雄退休。接任者为先后操盘 ANTA KIDS 和 FILA FUSION 品牌处置责任的江艳。这样的东说念主事变化也让外界臆想，FILA 是否会在前锋、潮水发力更多。

在这次财报会上，丁世忠也对 FILA 处置层的变动进行了回报。"咱们关于 FILA 畴昔的处置层是很繁华的，但咱们认为 FILA 正处于最要津的变革期。在畴昔，FILA 的营收跨越 300 亿、赢得合理的增长就好。"

安踏集团施行董事、联席 CEO 吴永华进一步暗意，FILA 将在接下来有里程碑式的变革。

共生朝上，户外高速增长

市集需要给到 FILA 更多时候，一定时间内，营收近半的 FILA，也长久会是安踏集团的根基。

财报会上，吴永华也强调，在接下来的 2025 年，安踏集团的"必胜之战"照旧会围绕安踏和 FILA 两大品牌伸开。

但安踏体育也长久思再造一个 FILA。某种进程而言，恰是因为对 FILA 的成功运营，使得安踏愈加坚硬要践行多品牌的中枢战术。

"咱们今天为什么能取得这个收成（千亿营收）？"

财报会上，丁世忠率先信服了"单聚焦，多品牌，全球化"的正确性。"咱们也尽头保重两家集团有这样多好的品牌，不同品牌的细分定位很明晰，咱们会靠着互异化的定位、超等好的家具，沸腾消耗者的不同需求。

第二，安踏集团经过多年致力于，酿成了多品牌的处置材干，尽头是‘全直营的零卖材干’（即 DTC，直面消耗者的材干）。在市集波动的情况下，全直营的材干愈加突出，这适值亦然安踏集团今天的竞争上风。

第三，咱们坚硬的（践行）耐久主义的理念。畴昔十年，安踏集团在研发与转变的参加跨越 200 亿元，畴昔五年，咱们会再参加 200 亿元。不同品牌在转变中也会有不同的旅途。公司也细目了统统品牌畴昔的方针，都要通过好商品打获胜。"

此前，资深零卖众人王国平曾对 36 氪暗意，"百亿级别"的体育品牌已难在国内市集赢得高速增长。他认为，户外、女性、儿童将成为体育用品集团为数未几的增长点。

从安踏集团财报数据来看，连年来，以迪桑特、可隆体育为代表的"其他品牌"，长久保捏超高增速。

陈述期内，安踏体育"其他品牌"的营收达到 106.78 亿元，同比增长 53.7%。其中，迪桑特的营收增长了 35%，在高端高尔夫类目中位列第一；可隆体育的鞋类家具同比增长了 140%，在提高店效的同期，也完成了对国内南边市集的推广。

此外值得说起的是，关于多品牌体育用品集团被善良最多的库存问题，安踏体育在 2024 年的平均库存盘活天数为 123 天，与 2023 年捏平。另在外洋市集，安踏体育也保捏了一定的增长势能。

有不雅点认为，亚玛芬关于安踏集团，可被视作一种深度参与投后处置的财务投资。财报会上，安踏集团处置层曾经披露，上一年度，安踏集团初次分回亚玛芬体育约 2 亿元东说念主民币的正利润。而亚玛芬体育的转亏为盈，也极大进步了安踏体育在国际市集的举座声量。

2024 年，安踏主品牌驱动布局东南亚、北好意思、欧洲等中枢外洋市集。据悉，欧文系列篮球鞋已在全球多地发售并一齐售罄。手脚首个中国品牌，安踏也于旧年进驻了全球最大的领路用品零卖渠说念 Foot Locker，以及 DSG 等 110 家西洋主流零卖渠说念。

不错看出，安踏的"品牌朝上"已逐渐过渡为与集团的"共生朝上"，并但愿在国内全球体育品牌竞争强烈的同期，在外洋市集寻得更多增量。

据安踏处置层当今给出的指引，2025 年，迪桑特和可隆教唆的"其他品牌"展望增长 30%。安踏主品牌则展望增长高单元数，FILA 品牌展望增长中单元数。

门店数方面，安踏及安踏儿童将较 2024 年有小幅度的缩减，展望分别达到 6900 至 7000 家，2600 至 2700 家。

FILA（FILA、FILA KIDS 以及 FILA FUSION）的门店数展望达到 2100 至 2200 家，同比保管雄厚。但据旧年底 FILA 高层的预估，畴昔三年，FILA 的门店数将保管在 1900 至 2000 家之间。

关于此刻的安踏集团，纵使领有"双轮驱动"，爬坡期仍会捏续，也还未到不错躺平的时刻。

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本文来自微信公众号" 36 氪财经"，作家：谢芸子   郑怀舟18+动漫，36 氪经授权发布。